Samson Mow defiende la venta de Bitcoin de Strategy: «En la guerra de los mercados, necesitas todas las herramientas»

Michael Saylor sugiere que la empresa podría vender parte de sus 818,334 BTC para pagar dividendos, generando debate sobre la estrategia de tesorería en Bitcoin.

Samson Mow, destacado defensor de Bitcoin, ha salido en defensa de la decisión de Strategy de considerar la venta de sus tenencias de BTC, tras los comentarios de Michael Saylor durante la presentación de resultados del primer trimestre. Saylor señaló que la empresa podría vender parte de su tesorería en Bitcoin para financiar dividendos, una postura que Mow califica como una muestra de «opcionalidad» necesaria en los mercados públicos. La compañía, que es la mayor tenedora corporativa de Bitcoin con más de 818,000 BTC, enfrenta el escrutinio de analistas que advierten sobre el posible impacto en el precio spot de la criptomoneda.

La defensa de Samson Mow

Mow respaldó públicamente la declaración de Saylor sobre la necesidad de mantener opciones abiertas en la gestión corporativa. «Nunca vender limita la opcionalidad. Los mercados públicos son una guerra. En la guerra, necesitas todas las herramientas disponibles», declaró Mow.

El defensor de Bitcoin argumentó que una empresa con capacidad real de maniobra —vender, cubrirse contra riesgos, emitir acciones o comprar— resulta más difícil de manipular por parte de vendedores en corto y arbitrajistas. «Cuantas más herramientas tenga Strategy, menos ángulos tendrán sus adversarios», explicó Mow en sus declaraciones. «Una empresa que ha jurado públicamente hacer solo una cosa le ha entregado un mapa a los vendedores en corto y a los arbitrajistas».

La postura de Mow representa una desviación notable de la filosofía «HODL» —mantener el activo sin vender— que ha prevalecido en el ecosistema Bitcoin desde sus inicios. Su respaldo a la posible venta sugiere que las reglas del juego cambian cuando una empresa cotiza en bolsa y debe responder a sus accionistas.

Los planes de Michael Saylor y Strategy

Durante la conferencia de resultados del primer trimestre, celebrada el martes, Saylor anunció la posibilidad de vender Bitcoin para financiar dividendos, una estrategia que describió como una forma de «inocular» al mercado. «Probablemente venderemos algo de Bitcoin para financiar un dividendo, solo para inocular al mercado, solo para enviar el mensaje de que lo hicimos», afirmó el cofundador de Strategy.

Saylor también detalló las condiciones financieras que harían viable esta operación. Según sus cálculos, si Bitcoin aprecia más del 2.3% anual, la empresa podría financiar dividendos «para siempre» sin necesidad de emitir nuevas acciones ordinarias. El ejecutivo mencionó además el uso de acciones preferentes (STRC) como otra vía para financiar dividendos si el precio de BTC supera el punto de equilibrio.

Al momento del informe, Strategy posee 818,334 BTC con un precio medio de compra de 75,537 dólares por unidad, mientras que Bitcoin cotiza en aproximadamente 79,976 dólares según datos de CoinMarketCap. Esto representa una ganancia no realizada que podría materializarse en caso de una venta.

Implicaciones de una posible venta

Strategy es, según el ranking de BitcoinTreasuries, la mayor tesorería corporativa de Bitcoin del mundo, con sus más de 818,000 BTC. Cualquier venta potencial por parte de la empresa podría ejercer presión bajista sobre el precio spot de la criptomoneda, advierten analistas del sector.

El mecanismo de financiación de Strategy ha generado preocupaciones entre algunos inversores. La compañía financia sus compras de Bitcoin mediante deuda corporativa y emisión de acciones, lo que ha suscitado inquietudes sobre la dilución de accionistas y el riesgo de compras apalancadas. Si se materializa una venta significativa de BTC, podría interpretarse como una señal bajista por parte del mercado, aunque Saylor lo presente como una prueba de gestión activa de la tesorería.

Contexto y antecedentes

Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, es pionera en adoptar Bitcoin como activo de tesorería principal bajo el liderazgo de Michael Saylor. La empresa ha acumulado sus tenencias de forma progresiva, como refleja el gráfico «Strategy’s total BTC holdings over time», que muestra la evolución de su acumulación desde que comenzó su estrategia de inversión en criptomonedas.

La compañía había tomado una pausa en las compras de Bitcoin antes de los resultados del primer trimestre, según reportó la prensa especializada. Ahora, con la posibilidad de vender parte de su tesorería, el mercado observa atentamente los próximos movimientos de Strategy.

Posturas enfrentadas y perspectivas

Por un lado, la flexibilidad estratégica defendida por Mow y Saylor sugiere que la empresa necesita todas las herramientas disponibles para navegar los mercados públicos. Por otro lado, la cautela sobre el impacto en el precio de Bitcoin y la posible dilución de accionistas genera incertidumbre entre los inversores.

La pregunta que queda abierta es cómo afectará esta nueva estrategia a la imagen de Strategy como el mayor tenedor corporativo de Bitcoin. Si se trata de un cambio de rumbo o simplemente una cobertura táctica, el tiempo y las próximas decisiones de Saylor lo determinarán.