¿Se acabó el mercado bajista de Bitcoin? Analistas ven señales de desacople histórico con corrección del 36%

Bitcoin (BTC) cotiza actualmente en torno a los $80.625, un 36% por debajo de su máximo histórico de $126.000. Sin embargo, analistas señalan que el cuarto mercado bajista de la criptomoneda muestra un «desacople material» de ciclos anteriores, impulsado por flujos récord de fondos cotizados en bolsa (ETF) y la creciente acumulación corporativa. Señales on-chain sugieren que la demanda minorista también estaría recuperándose.

Contexto histórico: los mercados bajistas de Bitcoin

Para comprender la magnitud del cambio, es necesario mirar hacia atrás. En el ciclo 2013-2015, Bitcoin experimentó una caída del 85% desde su máximo. En el ciclo 2017-2018, el declive fue del 77% antes de tocar fondo. Durante el ciclo 2021-2022, la corrección también alcanzó aproximadamente el 77%.

En contraste, el ciclo actual registró una caída máxima del 52% desde el ATH de $126.000 hasta los $60.000, y actualmente la corrección se sitúa en el 36%. Pierre Rochard, CEO de Bitcoin Bond Company, comparó los drawdowns históricos de Bitcoin y destacó la notable diferencia.

“El cuarto mercado bajista de Bitcoin se ha desacoplado materialmente de ciclos bajistas anteriores”, afirmó Rochard.

Factores clave del desacople

Flujos de ETF como nueva fuente de demanda

Los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos registran entradas netas acumuladas superiores a $59.000 millones desde su lanzamiento. Desde marzo de 2025, se han añadido $4.500 millones en entradas. Rochard destacó que los inversores de ETF proporcionan una demanda consistente que no existía durante los mercados bajistas de 2018 y 2022, creando un colchón que limita el potencial de caída.

Acumulación corporativa de Bitcoin

Las tesorerías corporativas están emergiendo como compradores estructurales en el mercado. Strategy, una de las empresas más activas en la acumulación de Bitcoin, aumentó sus tenencias de 640.031 BTC a 818.869 BTC desde octubre de 2025. La empresa añadió aproximadamente 179.000 BTC en ese período, con un precio promedio de compra de alrededor de $75.543.

Perspectivas de analistas sobre el ciclo actual

Opinión de Michaël van de Poppe

Michaël van de Poppe, fundador de MN Capital, coincide en que el entorno actual ya no se asemeja al ciclo de 2022. Señaló que la tesis más sobrecargada actualmente es que Bitcoin forme una «bandera bajista» y toque fondo en octubre de 2026.

Entre los factores diferenciadores que mencionó Van de Poppe se encuentran los nuevos máximos del Nasdaq en 29.372 puntos alcanzados el lunes reciente, la próxima votación legislativa sobre la Ley CLARITY, las discusiones en torno a una reserva estratégica de Bitcoin y el nombramiento de un nuevo presidente de la Reserva Federal.

Señal temprana de “bull” según CryptoQuant

El analista MorenoDV detectó la primera señal «early bull» desde marzo de 2023, utilizando el indicador Bull-Bear Market Cycle de CryptoQuant. Este indicador analiza el impulso del precio y medias móviles para determinar fases del mercado. Señales similares aparecieron en 2019, cuando Bitcoin experimentó un rally del 1.280%, y a principios de 2023, con un rally del 461%.

Sin embargo, MorenoDV advirtió que «varias otras métricas del mercado ya están mostrando signos de agotamiento. Esto hace que esta señal sea menos limpia que una confirmación clásica de inicio de ciclo».

Recuperación de la demanda minorista

El investigador Axel Adler Jr. rastrea el cambio de 30 días en el volumen de transacciones de Bitcoin desde carteras con saldos entre $0 y $10.000, una métrica que mide la participación de inversores minoristas. El indicador cayó a -8,2% el 5 de abril, pero se recuperó a territorio positivo: 6,31% el 6 de mayo, y se mantuvo cerca del 4,38% el 12 de mayo.

El volumen de transferencias minoristas aumentó ligeramente a $351 millones desde $336 millones a mediados de abril. Sin embargo, sigue por debajo de los niveles de febrero, cuando oscilaba entre $365 y $375 millones. Cointelegraph reporta señales crecientes de que las etapas iniciales de un nuevo mercado alcista podrían estar en marcha.

Datos y cifras relevantes

Posibles riesgos y advertencias

A pesar de las señales alentadoras, persisten riesgos. La señal «early bull» de CryptoQuant aún necesita confirmación de precio más sólida. Varias métricas de mercado muestran signos de agotamiento, según MorenoDV. La demanda minorista, aunque en recuperación, sigue por debajo de los niveles de febrero. Además, las condiciones macroeconómicas y regulatorias, como la Ley CLARITY y el nombramiento del nuevo presidente de la Reserva Federal, pueden alterar la dinámica actual.

Conclusión y perspectivas

La combinación de ETF, acumulación corporativa y recuperación minorista sugiere que el ciclo bajista actual podría ser menos severo que los anteriores. Sin embargo, persisten incertidumbres y señales mixtas que requieren cautela. El mercado está atento a los próximos catalizadores: la votación legislativa, la política monetaria y la evolución del precio de Bitcoin.