Strategy (MicroStrategy) solo venderá Bitcoin bajo condiciones específicas, según su CEO Phong Le

Phong Le, CEO de Strategy (anteriormente MicroStrategy), estableció las condiciones bajo las cuales la empresa vendería parte de sus tenencias de Bitcoin, limitando las ventas al pago de dividendos de las acciones preferentes perpetuas Serie A (STRK) con rendimiento del 11,5% y para diferir o compensar impuestos. La compañía, que posee 818.334 BTC valorados en más de 66.000 millones de dólares, es la mayor tesorería corporativa de Bitcoin del mundo.

La mayor tesorería corporativa de Bitcoin

Strategy es la empresa que más Bitcoin posee entre compañías que cotizan en bolsa, según datos de BitcoinTreasuries. La compañía acumuló esta posición durante años bajo la estrategia impulsada por su cofundador, Michael Saylor, y actualmente el valor de sus tenencias supera los 66.000 millones de dólares, consolidando su liderazgo global en tenencia corporativa de la criptomoneda.

Los únicos escenarios para vender Bitcoin

En una entrevista con CNBC, Phong Le detalló los dos únicos escenarios en los que la empresa consideraría vender parte de sus reservas de Bitcoin:

• Pago de dividendos STRK: La empresa debe pagar un rendimiento anual del 11,5% a los tenedores de sus acciones preferentes perpetuas Serie A, lo que representa un desembolso superior a los 1.000 millones de dólares anuales.
• Compensación de impuestos: Para diferir u offset obligaciones fiscales, aunque no se especificaron montos ni plazos concretos.

Le enfatizó que solo venderán Bitcoin si la operación es «acrecible» para los accionistas, es decir, si mejora la métrica de Bitcoin por acción (BTC/share), que es el indicador clave que la compañía utiliza para medir su desempeño.

«Creo en las matemáticas sobre la ideología, y en el punto donde vender Bitcoin versus vender acciones para pagar un dividendo es mejor para nuestro Bitcoin por acción, y para nuestros accionistas comunes, lo haremos», declaró Le a CNBC.

Saylor también anticipó posibles ventas

Michael Saylor, cofundador de Strategy, mencionó en una reciente conferencia de resultados que la empresa «probablemente venderá algo de Bitcoin para financiar un dividendo». Saylor utilizó la expresión «inocular al mercado» para describir la estrategia de comunicar las ventas con anticipación, buscando reducir la incertidumbre entre los inversores.

«Podríamos dejar de vender acciones comunes de MSTR ahora mismo… Podemos financiar los dividendos con ventas de Bitcoin», afirmó Saylor.

Agregó que si Bitcoin se aprecia más del 2,3% anual, la empresa podría financiar sus dividendos «para siempre» sin vender acciones ordinarias. Las declaraciones de Saylor generaron temor entre inversores de Bitcoin sobre el posible impacto en el precio de la criptomoneda, aunque figuras como Samson Mow defendieron públicamente la estrategia de la compañía.

¿Pueden las ventas de Strategy afectar el mercado?

Históricamente, las ventas de tesorerías corporativas pueden generar presión vendedora en los mercados de criptomonedas. Sin embargo, Phong Le argumentó que el impacto sería limitado debido al volumen diario de negociación de Bitcoin, que asciende a aproximadamente 60.000 millones de dólares.

Los dividendos anuales que Strategy debe pagar ascienden a más de 1.000 millones de dólares, una cifra que representa menos del 2% del volumen diario de negociación de Bitcoin. Le sugirió que este monto es absorbible por el mercado sin generar un impacto significativo en el precio.

Lo que significa para los tenedores de Bitcoin y accionistas de Strategy

Las ventas de Bitcoin por parte de Strategy serán limitadas y condicionadas a criterios matemáticos basados en la métrica de Bitcoin por acción. La empresa prioriza no diluir a los accionistas comunes, y la transparencia en la comunicación —con Saylor hablando de «inocular al mercado»— busca reducir la incertidumbre.

Para los inversores de Bitcoin, el riesgo de una liquidación masiva parece bajo según los datos presentados por la compañía, dado que el monto de los dividendos es absorbible por el mercado sin afectar significativamente el precio.

Strategy mantiene su postura de no vender Bitcoin excepto en casos muy específicos, con condiciones claramente definidas: pago de dividendos STRK y compensación de impuestos. La empresa asegura que las ventas serán beneficiosas para los accionistas («acrecibles»), y el mercado de Bitcoin tiene suficiente liquidez para absorber las posibles ventas sin impacto significativo, según lo señalado por su dirección.