Venta masiva de ETF de Bitcoin: ¿una «purificación» para la criptomoneda según analistas?

El fundador de EMJ Capital, Eric Jackson, sostiene que la salida de capital institucional de corto plazo dará paso a inversores de largo plazo como fondos soberanos y tesorerías corporativas.

Bitcoin cotiza por debajo de los $63,000, su nivel más bajo desde febrero de 2025, mientras los ETF spot de Bitcoin registran salidas netas diarias superiores a $200 millones. En medio de este escenario bajista, Eric Jackson, fundador de EMJ Capital, argumenta que esta liquidación representa una «purificación» de la tesis alcista de la criptomoneda, no su fin.

Bitcoin pierde su perfil de «reserva de valor»

Jackson señala que Bitcoin ha abandonado su perfil de «reserva de valor» para comportarse como un activo tecnológico de alta beta. Según el analista, BTC se mueve en sincronía con el ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) de BlackRock, un fondo que agrupa empresas de software.

Desde su máximo histórico de $126,000 hasta los actuales $63,000, Jackson observa una correlación directa: cada vez que IGV cae, BTC lo acompaña. «Eso no es una reserva de valor. Es una posición tecnológica de alta beta con un logo diferente», afirmó el fundador de EMJ Capital.

El contexto resulta particularmente revelador: BlackRock, que gestiona el mayor ETF spot de Bitcoin, el iShares Bitcoin Trust (IBIT), también opera el fondo IGV. Mientras el oro alcanza nuevos máximos históricos, Bitcoin se queda rezagado, evidenciando que el inversionista institucional ha reemplazado al minorista como «comprador marginal» en este ciclo.

Salidas de capital institucional profundizan la tendencia bajista

Los ETF de Bitcoin experimentan salidas netas regulares que profundizan la tendencia bajista iniciada en octubre de 2025. Según datos de Farside Investors, el lunes se registraron salidas netas de ETF spot de Bitcoin superiores a $200 millones, lo que llevó a BTC/USD a caer por debajo de $63,000 el martes, según TradingView, marcando mínimos de 15 meses.

Jackson ofrece una lectura contraintuitiva de este fenómeno: «BTC no fracasó como activo. Triunfó como ETF. Y ese es el problema». La masiva adopción institucional a través de vehículos financieros tradicionales habría introducido capital de corto plazo que ahora se retira, amplificando la volatilidad a la baja.

La tesis de la «purificación» de Bitcoin

Frente al pesimismo imperante, Jackson plantea una perspectiva cíclica. «Pero esto es lo que los bajistas no ven. Cada ciclo, las manos débiles son filtradas. Y cada ciclo, lo que las reemplaza es capital de mayor duración», argumentó.

El analista traza una línea histórica para sostener su tesis:

• 2017: minoristas vendieron en $20,000.
• 2021: fondos vendieron en $69,000.
• 2025: asignadores de ETF venden en $63,000.

En cada ciclo, según Jackson, la salida de inversores con horizontes cortos ha sido reemplazada por capital más sólido y paciente.

La próxima ola de inversores institucionales

Para Jackson, el futuro de Bitcoin no depende de los ETF actuales, sino de nuevos actores institucionales con horizontes de décadas. «¿Qué viene después? Fondos soberanos. Tesorerías corporativas. Capital de pensiones. Dinero que no se rebalancea por trimestres. Dinero que no se correlaciona con IGV. Dinero que se mantiene durante décadas, no durante ciclos», enumeró.

En su conclusión, Jackson es categórico: «La salida institucional no es el fin de la tesis de BTC. Es su purificación».

Factores clave para un cambio de tendencia

Los analistas señalan que, para revertir la tendencia bajista actual, deben darse dos condiciones específicas: el fin de la presión vendedora de IGV y la recuperación de la expansión de la oferta de stablecoins en los exchanges.

Mientras tanto, participantes del mercado sitúan nuevos objetivos de suelo macro cerca de los $50,000, según informó Cointelegraph, lo que sugiere que el ajuste aún podría tener recorrido antes de que se materialice el escenario de «purificación» que describe Jackson.

Fuentes: Cointelegraph, Farside Investors, TradingView.