Bitcoin como «canario en la mina»: el riesgo de contracción de liquidez se extiende a acciones globales, según Bitwise

La firma de gestión de activos Bitwise advierte que la reciente caída de Bitcoin a mínimos de ciclo no es un fenómeno aislado del criptomercado, sino un indicador adelantado de tensiones macroeconómicas que ahora comienzan a afectar a las bolsas mundiales. Bitcoin cotiza cerca de los 62.000 dólares, tras haber caído a 58.000 dólares, en una corrección que la firma interpreta como una señal temprana de condiciones restrictivas que se extienden a los mercados tradicionales.

La renta variable global muestra signos de estrés que confirman un movimiento generalizado de aversión al riesgo. El Nasdaq registró su mayor caída diaria en meses, con un descenso del 5%, mientras que el índice KOSPI de Corea del Sur sufrió una venta masiva liderada por el sector de semiconductores, lo que provocó una suspensión temporal de la negociación.

El detonante inmediato fueron los datos de empleo en Estados Unidos, que resultaron más fuertes de lo esperado, reduciendo las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal. Esto ha reforzado el escenario de «tasas más altas por más tiempo» que presiona los activos sensibles al crecimiento. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se mantiene cerca del 4,53%, tras haber tocado el 4,68%, su nivel más alto en un año.

La tesis de Bitwise: ¿Por qué Bitcoin se mueve primero?

Bitwise describió a Bitcoin como un «canario en la mina de carbón macro», en referencia a la práctica histórica de utilizar canarios para detectar gases tóxicos en las minas antes de que afectaran a los mineros. Según la firma, Bitcoin actúa con frecuencia como un indicador adelantado de cambios en la liquidez y las condiciones financieras porque, a diferencia de los mercados tradicionales que operan en horarios limitados, BTC cotiza las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y reacciona instantáneamente a cualquier cambio en el entorno macroeconómico.

Bitwise señaló que este patrón se repite: Bitcoin tiende a debilitarse meses antes de que las acciones muestren signos de estrés. La reciente corrección del criptomercado estaría anticipando el ajuste que ahora sufren los índices bursátiles globales.

Liquidez en expansión vs. precios en contracción

Uno de los elementos más llamativos del panorama actual es la paradoja entre la liquidez global y el comportamiento de los precios. La M2 global, una medida amplia de la oferta monetaria, ha subido a aproximadamente 122,6 billones de dólares, mostrando un crecimiento constante durante el último año.

Sin embargo, a pesar de este aumento de liquidez, Bitcoin ha retrocedido bruscamente desde sus máximos cercanos a 126.000 dólares. Bitwise plantea la hipótesis de que, si Bitcoin actúa como el «canario», su corrección podría estar contando una historia diferente a un simple movimiento de aversión al riesgo. Es posible que Bitcoin ya haya completado gran parte del ajuste que las acciones aún no han realizado. Si las condiciones de liquidez mejoran más adelante en el ciclo, Bitcoin podría estar mejor posicionado que la renta variable para recuperarse, según la tesis de la firma.

El «poder de fuego» de las stablecoins alcanza niveles históricos

Mientras el precio de Bitcoin cae, los datos on-chain ofrecen una perspectiva diferente sobre la liquidez dentro del criptomercado. El analista independiente Maartunn, de CryptoQuant, destaca que el indicador SSR (Stablecoin Supply Ratio) RSI ha caído a un nivel de 13, lo que se considera una lectura de sobreventa.

El SSR mide la capitalización de mercado de Bitcoin en relación con el valor de las stablecoins como USDT y USDC. Una lectura baja indica que existen grandes saldos de stablecoins en comparación con la valoración de Bitcoin, lo que representa un poder de compra significativo «en la banca». Históricamente, lecturas similares han aparecido cerca de zonas de acumulación.

Las reservas combinadas de las principales stablecoins en los exchanges se sitúan cerca de los 72.000 millones de dólares: 57.700 millones en USDT de Tether y 12.000 millones en USDC. Aunque han disminuido desde los picos de finales de 2025, cuando superaron los 80.000 millones, siguen siendo elevadas en términos históricos. Esto significa que existe un gran volumen de capital inactivo en los exchanges justo cuando Bitcoin cotiza cerca del extremo inferior de su rango reciente de 62.000 dólares, lo que deja abierta la posibilidad de una entrada de liquidez que impulse los precios.

¿Próximo movimiento a la baja?

El análisis enlaza a otro estudio que sugiere que el precio de Bitcoin podría dirigirse hacia los 50.000 dólares, basado en cuatro gráficos que muestran un patrón de mercado bajista recurrente. Este análisis coexiste con las señales contradictorias que ofrecen los indicadores de liquidez y stablecoins.

Tres escenarios para el inversor

El panorama actual presenta tres lecturas posibles para los inversores:

• Desde una visión macro (Bitwise): Bitcoin está sincronizado con la economía global. Si la Reserva Federal no flexibiliza su postura, la presión se mantendrá tanto en cripto como en acciones.
• Desde la perspectiva on-chain: La gran cantidad de stablecoins constituye un «colchón» de demanda potencial que podría limitar las caídas y acelerar una recuperación cuando las condiciones macroeconómicas mejoren.
• Desde un punto de vista técnico: Existe el riesgo de una nueva caída hacia los 50.000 dólares si se repiten patrones históricos que ya han sido identificados por otros analistas.