Bitwise califica a Hyperliquid (HYPE) como el activo cripto más «infravalorado» a pesar de su rally del 77% en 2026

El CIO de Bitwise, Matt Hougan, asegura que el mercado está valorando erróneamente a HYPE al ignorar su potencial como «súper app» global de trading, mientras la plataforma expande su oferta más allá de los futuros perpetuos.

El gestor de activos cripto Bitwise ha calificado a Hyperliquid (HYPE) como «uno de los activos más mal valorados en el mundo cripto actual», a pesar de que su token nativo ha sido el de mejor rendimiento entre las grandes capitalizaciones en 2026, con un aumento del 77% en lo que va del año. En una nota publicada el martes, el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, argumentó que el mercado infravalora a Hyperliquid al considerarlo únicamente un exchange de futuros perpetuos, cuando en realidad se está convirtiendo en una «super-app» global que abarca el trading de acciones, mercados de predicción y otros activos.

¿Por qué Bitwise cree que HYPE está infravalorado?

Hougan sostiene que la percepción del mercado sobre Hyperliquid es limitada y no refleja su verdadero potencial. «Hyperliquid es uno de los proyectos cripto más importantes que han surgido en años», afirmó el ejecutivo en la nota dirigida a inversores.

El error de valoración, según Bitwise, radica en que el mercado solo ve a Hyperliquid como un exchange de futuros perpetuos cripto (perpetual crypto futures exchange), cuando debería ser valorado como una «super-app global» (global super-app). La evidencia clave de esta tesis es que casi el 50% del volumen de Hyperliquid proviene de activos no cripto, incluyendo acciones tokenizadas, mercados de predicción y otros instrumentos financieros.

Este argumento cobra relevancia en el contexto regulatorio actual. El presidente de la SEC, Paul Atkins, ha respaldado públicamente el concepto de «super-apps» que operan bajo una sola licencia regulatoria no-SEC, lo que abre la puerta a que plataformas como Hyperliquid puedan expandir su oferta sin enfrentar las restricciones tradicionales del mercado de valores estadounidense.

El debut de los ETF de HYPE en Wall Street

Bitwise lanzó su propio ETF de HYPE en la Bolsa de Nueva York (NYSE) el viernes previo a la publicación de la nota. Días antes, 21Shares había lanzado un fondo similar el martes de esa misma semana.

Sin embargo, los resultados iniciales fueron modestos. El ETF de 21Shares apenas atrajo 1.2 millones de dólares en entradas netas en su primer día de negociación, una cifra considerada baja en comparación con otros debuts de ETF de altcoins. Este dato plantea una pregunta clave: ¿contradice este bajo flujo de entrada la tesis de Hougan sobre la infravaloración de HYPE, o confirma que el mercado aún no ha «descubierto» completamente el valor del activo?

Más allá de los futuros perpetuos: el ecosistema de Hyperliquid

Aunque Hyperliquid se ha consolidado en el sector del trading de futuros perpetuos cripto, su ambición va mucho más allá. La plataforma ha expandido su oferta hacia el trading vinculado a acciones (tokenized equities), mercados de predicción (prediction markets) y otros activos financieros.

Esta estrategia no es exclusiva de Hyperliquid. Otros exchanges importantes como Coinbase, Kraken y Gemini también están expandiéndose hacia mercados de predicción y acciones tokenizadas para diversificar sus fuentes de ingresos y reducir su dependencia del mercado de criptomonedas tradicional.

No obstante, Hougan reconoce que la plataforma «aún necesita madurar». Actualmente, Hyperliquid no está disponible en Estados Unidos y tendría que integrarse en el sistema regulatorio del país para operar plenamente. «Hyperliquid se ha convertido en la ‘super-app’ que Atkins imaginó: una plataforma no regulada por la SEC que ofrece a los inversores exposición a una variedad de clases de activos», señaló Hougan.

¿Respaldo institucional? La visión de Arthur Hayes y el contexto regulatorio

El optimismo en torno a HYPE no es exclusivo de Bitwise. Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, se mostró alcista con el token en una publicación de blog de marzo. Hayes argumentó que HYPE podría continuar su rally si Hyperliquid sigue atrayendo volumen desde los exchanges centralizados y expandiendo su oferta de productos.

En el frente regulatorio, el presidente de la SEC, Paul Atkins, ha apoyado el concepto de «super-apps» y ha instado al regulador a explorar cómo permitir que tokens vinculados a valores (securities) se negocien en plataformas que no regula directamente. Este respaldo podría ser un factor clave para el futuro de Hyperliquid.

Sin embargo, el camino no está exento de obstáculos. Según un reporte relacionado, ICE y CME han presionado a los reguladores de Estados Unidos para «frenar» el trading de energía de Hyperliquid, lo que evidencia las tensiones entre las plataformas descentralizadas y los actores tradicionales del mercado financiero.

En conclusión, la tesis de Bitwise presenta a HYPE como un activo con un potencial de crecimiento significativo, pero también expone los riesgos regulatorios y la falta de disponibilidad en el mercado estadounidense como desafíos importantes. Mientras el mercado debate si la valoración actual de Hyperliquid es correcta o no, el token continúa su rally en 2026, consolidándose como uno de los activos más comentados del ecosistema cripto.