Criptomonedas como «apuesta contraria»: el auge de la IA desplaza el interés institucional, según Bitwise

Matt Hougan, CIO de Bitwise, afirma que el mercado cripto está en una «metamorfosis dolorosa», pasando de ser una operación de momentum a una apuesta contraria, mientras los inversores se centran en fundamentos como Hyperliquid, Zcash y Stellar.

El mercado de criptomonedas está experimentando un cambio de paradigma. Ya no es el centro de atención para los inversores institucionales, que han desplazado su interés hacia las acciones de inteligencia artificial (IA). Según Matt Hougan, director de inversiones (CIO) de Bitwise, esto ha convertido al sector cripto en una «apuesta contraria» que exige paciencia y análisis de fundamentos, alejándose de las operaciones basadas en el momentum.

«El mercado cripto es brutal ahora mismo», afirmó Hougan en una nota de mercado publicada el martes.

El contexto es claro: mientras el Nasdaq-100 subió un 43% interanual impulsado por el auge de la IA, el mercado cripto total cayó a 2,38 billones de dólares, un 46% por debajo de su pico de octubre.

El auge de la IA frente a las criptos

La inteligencia artificial ha «absorbido todo el oxígeno» del mercado, según Hougan. El hito clave fue el lanzamiento de ChatGPT a finales de 2022 por OpenAI. Desde entonces, las acciones de empresas vinculadas a la IA se han disparado. Un ejemplo concreto: Nvidia ha ganado casi un 1.500% desde el lanzamiento de ChatGPT.

Mientras la IA ofrece un crecimiento visible y rápido (momentum), las criptomonedas se enfrentan a un ciclo bajista prolongado. Este contraste ha llevado a los inversores institucionales a reorientar sus carteras hacia sectores con rendimientos más inmediatos y tangibles.

De «momentum trade» a «contrarian bet»

Hougan describe esta transformación como una «metamorfosis dolorosa». A diferencia de las inversiones de momentum, que se benefician del entusiasmo y las tendencias, las apuestas contrarias requieren paciencia, una orientación a largo plazo y un enfoque en los fundamentos.

«Las inversiones de momentum son divertidas. Surfean sobre olas de emoción. Las apuestas contrarias, en comparación, son una lucha, requieren paciencia, una orientación a largo plazo y un enfoque en los fundamentos», explicó Hougan en su nota.

La implicación es clara: «Los inversores todavía creen en las criptos, pero ahora que es una apuesta contraria, favorecen los fundamentos sobre las ‘vibes’ (sensaciones)».

¿Dónde están los fundamentos? El nuevo foco del capital

Hougan señala que este mercado bajista es diferente a ciclos pasados. El dinero no se refugia únicamente en Bitcoin, sino que busca activos más pequeños con fundamentos sólidos. Entre los activos mencionados por el CIO de Bitwise se encuentran:

• Hyperliquid
• Zcash
• Stellar

«Cuando las criptos dejan de ser una operación de momentum, los fundamentos empiezan a importar», afirmó Hougan.

Esta rotación es la prueba de que el cambio ya está en marcha. Nick Ruck, director de LVRG Research, respalda esta visión: «Las criptos están surgiendo silenciosamente como la verdadera apuesta contraria para los inversores sofisticados que buscan un potencial alcista direccional en un mercado maduro».

Señales de un posible cambio de ciclo

A pesar del pesimismo generalizado, Hougan interpreta el enfoque en fundamentos como una señal positiva a largo plazo.

«En el corazón de un criptoinvierno, todo está en rojo. Cuando el verde empieza a parecer un crecimiento real, la temporada está cambiando», argumentó Hougan, sugiriendo que el mercado se acerca más al final del mercado bajista que al principio.

Sin embargo, el mercado sigue bajo presión. En la última jornada, una caída del 5,3% envió la capitalización total del mercado a 2,38 billones de dólares, un mínimo de dos meses.

Datos clave

• Capitalización total del mercado cripto: 2,38 billones de dólares
• Caída desde el pico de octubre: 46%
• Rendimiento del Nasdaq-100 (interanual): +43%
• Rendimiento de Nvidia desde el lanzamiento de ChatGPT: +1.500%
• Fuentes citadas: Matt Hougan, CIO de Bitwise (nota de mercado del martes); Nick Ruck, director de LVRG Research (declaraciones a Cointelegraph)

El análisis de Bitwise sintetiza una tesis clara: el mercado cripto está en una fase de transición dolorosa pero potencialmente saludable, donde la especulación da paso al análisis de valor real. La pregunta que queda abierta es si esta «apuesta contraria» preparará el terreno para el próximo ciclo alcista o si la presión de la IA y la macroeconomía podrían alargar el invierno cripto.