El funding rate de Bitcoin señala defensa de los $70K mientras las salidas de ETFs ponen en jaque el impulso alcista

Los inversores abren posiciones largas para sostener el soporte crítico, pero las salidas de ETFs spot superan los $1.500 millones en siete días y la prima de Coinbase se vuelve negativa, generando dudas sobre la continuidad del repunte.

Bitcoin muestra señales contradictorias mientras intenta defender el soporte de los $70.000. Por un lado, el funding rate y el open interest sugieren que los inversores alcistas están abriendo posiciones largas para sostener el precio; por otro, las salidas de fondos cotizados (ETFs) al contado superan los $1.500 millones en la última semana y la prima de Coinbase se ha vuelto negativa, lo que genera incertidumbre sobre la solidez del actual repunte. La criptomoneda líder cayó recientemente a $73.000, intensificando el debate sobre si el nivel de $70.000 podrá mantenerse como soporte clave.

Funding rate y open interest respaldan a los alcistas

El open interest de Bitcoin se mantiene relativamente estable a pesar de las recientes ventas, mientras que los funding rates entre los distintos exchanges son mayoritariamente positivos o neutrales, lo que indica un sesgo alcista entre los inversores. Según datos de Velo.xyz, las liquidaciones se mantuvieron dentro de los rangos normales del día antes de la caída a $73.000, lo que sugiere que la acción del precio actual es una continuación de la consolidación y no un cambio de tendencia en marcos temporales superiores.

El papel del inversor minorista

La plataforma de análisis Hyblock señala que los inversores minoristas están viendo las correcciones como oportunidades de compra. El indicador True Retail Longs & Shorts Accounts muestra que la exposición larga minorista se sitúa actualmente en el 62%, un nivel en el que históricamente los traders minoristas han sido vulnerables a quedar atrapados.

Sin embargo, los datos históricos ofrecen una perspectiva matizada. En los últimos tres meses, con datos de 15 minutos backtesteados, cuando la exposición larga minorista superó el 62%, Bitcoin registró retornos positivos el 82% de las veces a siete días, con un retorno medio del 3,6% en 1.459 ocurrencias. «Long exposure now sits near 62%, a level where retail traders have historically been vulnerable to getting trapped», señala Hyblock.

Salidas de ETFs spot y prima negativa de Coinbase preocupan al mercado

El miércoles, las salidas de ETFs spot de Bitcoin superaron los $200 millones en un solo día, elevando el acumulado semanal a más de $1.500 millones, según datos de SoSoValue.com. Esta tendencia se suma a otra señal de advertencia significativa: la prima de Coinbase se ha vuelto negativa.

Los analistas de Bitfinex explican que, en el panorama posterior a la aprobación de los ETFs, este indicador refleja una realidad estructural. «In the post-ETF landscape, this reflects a structural reality: direct US spot demand on Coinbase has been largely displaced by indirect institutional demand via ETFs, structured products, and over-the-counter desks», indicaron.

La cautela ante el reporte PCE

Bitfinex también señaló que los inversores se muestran «cautelosos» antes del reporte del Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) de abril, que se publicará el jueves 29 de mayo. Desde el 15 de mayo, el open interest de futuros ha caído bruscamente tras una corrección del 10% desde los máximos de Bitcoin sobre los $82.000.

El open interest global de Bitcoin cayó por debajo de los $55.000 millones, el nivel más bajo desde el 11 de abril, lo que representa una disminución del 14% desde cuando Bitcoin cotizaba sobre los $80.000.

Ausencia de estructura de continuación alcista

Los analistas de Bitfinex advierten que, aunque Bitcoin se encuentra en una tendencia alcista en timeframes bajos desde la ruptura de los $72.000, «el patrón de continuación está ausente». Un fuerte uptrend, explican, típicamente se impulsa mediante el spot tape, lo que implicaría funding rates negativos persistentes y una prima de Coinbase positiva persistente.

«A strong uptrend is typically driven via the spot tape, which would mean persistent negative funding rates and a persistent positive Coinbase premium. The opposite is the case at present», concluyeron los analistas.

¿Podrán los alcistas sostener el soporte de $70K?

El mercado de Bitcoin se encuentra en una tensión entre señales alcistas —como el funding rate positivo, el open interest estable y las compras minoristas— y señales bajistas, como las salidas récord de ETFs, la prima negativa de Coinbase y la caída del open interest de futuros.

El nivel de $70.000 se ha convertido en un soporte crítico: si se pierde, podría desencadenar liquidaciones en cadena que aceleren la caída. El reporte PCE del jueves actuará como catalizador clave, ya que podría influir en las expectativas de política monetaria de la Reserva Federal y, por ende, en el apetito por activos de riesgo como Bitcoin.

La pregunta central que enfrenta el mercado es si las compras minoristas y la defensa de posiciones largas serán suficientes para contrarrestar la salida de capital institucional que reflejan los ETFs y la prima de Coinbase.