Hyperliquid y Paradigm piden cambios en regla antilavado de GENIUS para evitar daños a DeFi

El brazo de cabildeo de Hyperliquid y la firma de capital de riesgo Paradigm han instado al Tesoro de Estados Unidos a revisar una propuesta regulatoria que, según advierten, podría forzar a las stablecoins reguladas a abandonar las finanzas descentralizadas (DeFi). En una carta enviada el martes, ambas entidades argumentaron que las obligaciones de cumplimiento antilavado de dinero (AML) en el mercado secundario son demasiado amplias y podrían generar incentivos perjudiciales para el ecosistema cripto.

La petición responde a una regla propuesta en abril por el Tesoro de EE.UU., diseñada para implementar disposiciones de la Ley GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins), firmada por el presidente Donald Trump en 2025. La implementación total de la normativa está prevista para enero de 2027.

Contexto y origen de la propuesta

¿Qué es la regla propuesta?

La regla fue propuesta por el Tesoro de EE.UU. en abril de 2026 con el objetivo de implementar disposiciones de la Ley GENIUS. Esta ley, firmada por el presidente Trump el año anterior, describe cómo deben regularse las stablecoins y sus emisores en territorio estadounidense.

¿Qué exige la regla propuesta?

La propuesta del Tesoro exige que los emisores de stablecoins tengan la capacidad de bloquear, congelar o rechazar transacciones que violen la ley estadounidense o las sanciones vigentes. Esta obligación aplica tanto en el mercado primario —la venta directa del emisor— como en el mercado secundario, que incluye intercambios entre usuarios en exchanges descentralizados (DEXs) o plataformas DeFi.

Críticas de Hyperliquid y Paradigm

El problema del «perímetro de cumplimiento»

En la carta conjunta enviada el martes, Hyperliquid Policy Center y Paradigm sostienen que la propuesta «barre la actividad del mercado secundario dentro del perímetro de cumplimiento del emisor», algo que el emisor «no puede vigilar de manera significativa». Según las firmas, extender las obligaciones de cumplimiento a transacciones que ocurren fuera del control directo del emisor resulta inviable desde el punto de vista operativo.

El riesgo para las interacciones con contratos inteligentes

Las empresas advierten que la regla trata las interacciones con contratos inteligentes como una actividad que conlleva responsabilidad por sanciones, «independientemente de si el emisor tiene alguna relación o visibilidad sobre las partes que realizan la transacción». Esto significa que los emisores de stablecoins serían responsables de cumplir con las normas antilavado incluso cuando no tienen forma de identificar a los usuarios que interactúan con sus tokens en entornos descentralizados.

La propuesta de solución

Hyperliquid y Paradigm respaldan el enfoque de la Red de Control de Delitos Financieros (FinCEN) del Tesoro de poner obligaciones en el mercado primario, donde los emisores tienen información del cliente. Para el mercado secundario, apoyan un «enfoque limitado» en el que el emisor solo ve billeteras y transacciones sin asumir responsabilidad plena por el cumplimiento.

«El mismo principio debería guiar la implementación de las agencias de los requisitos AML y de sanciones para stablecoins desplegadas en entornos sin permisos», señala la carta.

Consecuencias no deseadas

Riesgo de fuga de stablecoins del ecosistema DeFi

Hyperliquid y Paradigm advierten que, bajo la regla actual, un emisor de stablecoins se vería incentivado a desplegar solo en entornos con permisos, es decir, plataformas privadas donde pueda controlar quién accede a sus tokens. Esto llevaría a que las stablecoins reguladas por EE.UU. sean retiradas de las finanzas descentralizadas (DeFi), creando «un vacío llenado por alternativas no reguladas, extraterritoriales y no denominadas en dólares», según la carta.

Contexto político y legislativo actual

El futuro de la regulación de stablecoins en el Senado

El Senado de EE.UU. debate actualmente un proyecto de ley cripto que podría incluir reglas adicionales para emisores de stablecoins. Este proyecto, conocido como la Ley CLARITY, busca eliminar la responsabilidad de los desarrolladores de plataformas cripto en materia de lavado de dinero y cumplimiento de sanciones. Las disposiciones de esta ley aún están en discusión.

Calendario político

Algunos legisladores presionan para una votación completa en el Senado sobre el proyecto de ley antes de las elecciones de noviembre de 2026. La discusión sobre la Ley CLARITY se suma al debate en curso sobre el alcance de las obligaciones de cumplimiento para emisores de stablecoins y plataformas descentralizadas.