La SEC aprueba el piloto de Nasdaq para negociar acciones tokenizadas junto a las tradicionales

La Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) autorizó este miércoles un programa piloto presentado por Nasdaq que permitirá la negociación de versiones tokenizadas de acciones y otros valores en su plataforma. El programa, limitado a participantes elegibles y a valores de grandes índices, marca un paso significativo en la adopción de la tokenización por parte de la infraestructura financiera tradicional.

Detalles clave del programa piloto

La aprobación respalda una propuesta que Nasdaq presentó por primera vez en septiembre. Para su ejecución, el operador de mercados colaborará con Depository Trust Company (DTC), que proporcionará la infraestructura de custodia y liquidación.

La característica fundamental es que las acciones tokenizadas y las tradicionales compartirán el mismo libro de órdenes, precio, símbolo bursátil (ticker), número de identificación y derechos para los accionistas. El piloto estará restringido a «participantes elegibles», quienes podrán escoger la forma —tradicional o tokenizada— para ejecutar sus operaciones.

Activos elegibles para tokenización

Los valores elegibles se limitarán a las acciones que componen el Índice Russell 1000 —las 1.000 empresas públicas más grandes de EE.UU. por capitalización— y a los fondos cotizados en bolsa (ETF) que rastrean los índices S&P 500 y Nasdaq-100.

Objetivos y superación de preocupaciones regulatorias

La tokenización, que representa la propiedad de un activo tradicional mediante un token digital en una blockchain, ha ganado interés entre las grandes firmas financieras. Los objetivos declarados del piloto son probar el potencial de esta tecnología para reducir los tiempos de liquidación y experimentar con horarios de negociación más extensos.

La propuesta inicial generó comentarios del mercado que expresaban preocupación sobre riesgos, en particular relacionados con la vigilancia del mercado y la divergencia de precios. La SEC indicó que una enmienda presentada posteriormente por Nasdaq, que añadió detalles operativos y de supervisión, logró disipar esas preocupaciones.

La enmienda presentada por Nasdaq añadió detalles operativos y de supervisión que lograron disipar las preocupaciones iniciales, allanando el camino para la autorización final.

Estrategia y competencia en el ecosistema de tokenización

La iniciativa se enmarca en una estrategia más amplia de Nasdaq. A principios de este mes, el operador anunció una asociación con el exchange de criptoactivos Kraken. El objetivo es, en una fase posterior, permitir a los clientes mover valores a versiones tokenizadas y facilitar a las empresas públicas la emisión de sus propias acciones tokenizadas.

La competencia en este espacio se intensifica. Intercontinental Exchange (ICE), propietario de la Bolsa de Nueva York (NYSE), también está apostando por la tokenización. Como parte de su estrategia, ICE realizó una inversión en el exchange OKX a principios de marzo, con el objetivo declarado de lanzar un mercado para acciones tokenizadas.

Panorama regulatorio más amplio

El piloto se produce en un momento de mayor apertura regulatoria hacia la innovación en el sector. El martes previo a la aprobación, Paul Atkins, presidente de la SEC, declaró que la agencia buscará pronto comentarios públicos sobre exenciones regulatorias relacionadas con criptoactivos.

Entre ellas, mencionó específicamente una posible «exención para captación de fondos» dirigida a ciertos valores que involucren criptoactivos, lo que sugiere el desarrollo de un marco regulatorio más amplio en esta área más allá del programa piloto específico de Nasdaq.