Opciones de Bitcoin Registran Máximo Pesimismo en un Año Tras Corrección a $81,000
El mercado de derivados de Bitcoin refleja el mayor nivel de pesimismo en doce meses, con el indicador delta skew de opciones escalando al 17%. Este giro bajista se produce tras una corrección del 10% que llevó al precio a probar el soporte de $81,000, impulsada por salidas récord de los ETFs spot y la liquidación de cientos de millones en posiciones apalancadas. Paralelamente, la creciente discusión sobre la amenaza de la computación cuántica añade una capa de incertidumbre al panorama.
La Corrección y sus Catalizadores Inmediatos
Bitcoin retrocedió bruscamente entre el miércoles y el jueves, retomando el nivel de $81,000 por primera vez en más de dos meses. Esta corrección del 10% en apenas 48 horas ha puesto a prueba el soporte psicológico clave de $80,000.
Los ETFs Spot Registran Salidas Significativas
Uno de los principales motores de la corrección han sido las salidas netas de los ETFs spot de Bitcoin en Estados Unidos. Según datos de CoinGlass, estos productos han experimentado salidas netas por valor de $2.7 mil millones desde el 16 de enero, lo que representa aproximadamente el 2.3% de sus activos totales bajo gestión (AUM).
El Oro Compite como Activo Refugio
El contexto macroeconómico de aversión al riesgo también ha jugado un papel. La corrección de Bitcoin coincide con una caída del 13% del oro desde su máximo reciente. Algunos analistas sugieren que las ganancias del metal precioso podrían estar eclipsando temporalmente el atractivo de Bitcoin como reserva de valor.
El Mercado de Derivados Señala “Miedo Extremo”
El indicador más claro del cambio de ánimo proviene del mercado de opciones. El delta skew de Bitcoin alcanzó un 17% el viernes, según datos de Laevitas.ch para el mercado Deribit. Este es el nivel más alto en un año e indica una demanda excepcionalmente alta de cobertura contra caídas.
Liquidaciones Masivas y Reducción de Apalancamiento
La corrección desencadenó una oleada de liquidaciones forzosas. En total, se liquidaron aproximadamente $860 millones en posiciones largas apalancadas en futuros de Bitcoin. Sin embargo, el interés abierto total en futuros de BTC ha caído a unos $46 mil millones, desde los $58 mil millones registrados hace tres meses, sugiriendo una purga significativa del apalancamiento excesivo.
Perspectiva desde la Demanda de Stablecoins en China
El par USDT/CNY en el mercado over-the-counter (OTC) monitorizado por OKX cotiza con un descuento del 0.2% frente al tipo de cambio oficial. Este indicador, que señala una presión moderada de venta, muestra una mejora notable frente al descuento del 1% observado la semana anterior.
La Amenaza de la Computación Cuántica: ¿Ansiedad Fundada?
A la corrección de precios se suma una creciente ansiedad por los riesgos a largo plazo que la computación cuántica podría plantear para la criptografía que sustenta Bitcoin.
Coinbase y Jefferies Toman Cartas en el Asunto
El exchange Coinbase anunció la formación de una junta asesora independiente para evaluar estos riesgos. En una línea similar, el banco de inversión Jefferies retiró a Bitcoin de su cartera modelo principal, citando explícitamente las preocupaciones sobre la seguridad a largo plazo.
La Visión de un Experto: Adam Back Resta Importancia al Riesgo
Frente a esta narrativa, voces expertas del sector intentan calmar los ánimos. Adam Back, criptógrafo y cofundador de Blockstream, argumenta que la tecnología cuántica se encuentra en una etapa muy temprana.
No habrá un riesgo material para Bitcoin en la próxima década, ya que incluso una ruptura parcial de la criptografía actual no permitiría robar fondos de las carteras, y la comunidad de desarrolladores tiene tiempo suficiente para implementar soluciones post-cuánticas.
Perspectivas: ¿Hacia una Mayor Estabilidad?
El panorama actual sugiere que el mercado está atravesando un proceso de ajuste. La significativa reducción del interés abierto en futuros indica que se ha eliminado una gran cantidad de apalancamiento especulativo. Desde una perspectiva técnica, esto puede sentar las bases para un entorno más estable.
Para que Bitcoin recupere el impulso alcista, el mercado necesita asimilar que ningún activo es inmune a correcciones cuando las preocupaciones macroeconómicas aumentan. La demanda de efectivo y de bonos del Tesoro en tiempos de incertidumbre sigue siendo un competidor formidable.
En síntesis, el mercado se encuentra en un estado de ánimo marcadamente cauteloso. Los derivados reflejan un “miedo extremo”, pero indicadores como la caída del interés abierto apuntan a una posible purga saludable. La atención inmediata se centra en la capacidad de Bitcoin para mantener el soporte de $80,000.
